首批28家创业板上市公司小非解禁大限将至，考虑到创业板公司的套现冲动，基金公司纷纷从首批创业板公司中撤退。

据Wind资讯统计，首批28家创业板公司，除了宝德股份（300023）发行前的股东三年限售外，其余27家公司在11月1日解禁股数接近11.96亿股，而目前它们总流通股本只有10.3亿股。

以9月3日的收盘价计算，届时解禁市值将达到330.48亿元。这对于目前的创业板市场，不啻是一场严峻的考验。

截至9月3日，创业板的整体滚动市盈率为70倍，超过40倍的中小板，远高于25倍的深证主板。

而中报数据显示，创业板“高成长性”的估值水平并没有得到业绩的支撑；更让机构感到忧心忡忡的，是创业板高管离职成风。

根据统计，今年以来，创业板已经有40多名高管离职，其中首批28家企业中有19名高管离职。虽然离职原因各不相同，但导致的后果可能极为相近。

根据规定，在任高管每年可抛售股份不超过持有股份的25%，高管离职半年内不能抛售所持股份；此番高管纷纷离职，很多是为了在创业板高估值时期，高价抛售手中股份套现。

在这一背景下，机构提前“避风头”成为共同选择。2009年第四季度，26只基金公司旗下有68只基金产品重仓持有首批28家创业板企业。

到了2010年第二季度末，仅有8家基金公司旗下的14只基金产品重仓持股上述28家创业板企业。

截至9月2日的两个月内，创业板首批28家企业累计净流出47.5亿元。